这一首说的是史湘云。

判词前“画几缕飞云，一湾逝水”。 “飞云”照应词中的“斜晖”，隐“云”字，“逝水”照应词中的“湘江”，隐“湘”字。

湘云是保龄侯尚书令史家的姑娘，即史太君的侄孙女。她生下不久，就失去父母慈爱，成为孤儿，在叔婶跟前长大。她到大观园来，是她最高兴的时刻，这时她大说大笑，又活泼，又调皮；可是一到不得不回家时，情绪就顿时冷落下来，一再嘱咐宝玉提醒贾母常去接她，凄凄惶惶地洒泪而去，可见在家时日子过得很不痛快。这样一个健美开朗的女儿，结局如何呢?“展眼吊斜辉”，就是说她婚后的生活犹如美丽的晚霞转瞬间即失。

“水逝云飞”，可能是预示她早死或早寡，或者命运蹇涩。“因麒麟伏白首双星”一回，写她拣到宝玉丢的一只金麒麟，同她原有的金麒麟恰好配成一对。从回目“双星”的字样看，这肯定是对她未来婚姻生活的暗示。那么她的配偶是谁?是宝玉吗?似乎是，其实又不是。有些研究者根据“庚辰本”脂批：“后数十回若兰在射圃所佩之麒麟正此麒麟也”，推断她可能同一个叫卫若兰的人结婚(第十四回秦可卿出丧时送葬的队伍里出现过一次“卫若兰”的名字)。或许后来宝玉把那只金麒麟再赠给卫若兰(犹如把袭人的汗巾赠给蒋玉菡一样)，也未可知。因曹雪芹的书的全貌已不可窥，上述推测也只是推测罢了。

又有一则清人笔记说，有一种续书写贾家势败后，宝玉几经沦落，最后同史湘云结婚。这可能就是从“因麒麟伏白首双星”推衍出来的，聊备谈资。